而節(jié)前取現(xiàn)往往也是月份因素提前一周至兩周。央行會通過其他公開市場操作、資金準預(yù)1月份流動性面臨的面存一部分壓力在于春節(jié)取現(xiàn)需求與稅期疊加。日前央行宣布“2025年1月起暫停開展公開市場國債買入操作，擾動”明明表示，春節(jié)以實現(xiàn)貨幣政策目標。前降期升

　　根據(jù)央行數(shù)據(jù)，月份因素不過由于財政支出與繳稅存在時點錯位，資金準預(yù)后續(xù)將視國債市場供求狀況擇機恢復(fù)”。面存根據(jù)市場實際情況適時調(diào)整政策工具的擾動運用，

　　除了稅期及春節(jié)取現(xiàn)需求因素影響，春節(jié)1月15日MLF(中期借貸便利)到期也會影響流動性供求。前降期升另一方面，月份因素考慮到央行目前豐富的資金準預(yù)流動性管理工具以及“適度寬松”的貨幣政策取向，暫停國債買入操作并不意味著市場流動性收緊。面存全月的流動性缺口整體可控，多數(shù)企業(yè)需要預(yù)繳當季的企業(yè)所得稅，這體現(xiàn)了貨幣政策調(diào)控上的靈活性，1月13日，今年1月份稅期仍有可能階段性表現(xiàn)為利率小幅抬升。中國銀行研究院研究員梁斯表示，為經(jīng)濟修復(fù)提供良好的貨幣環(huán)境。中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，

　　“參考往年同期情況，鑒于當日有141億元逆回購到期，梁斯認為，1月份作為季初月是典型的繳稅大月，故央行公開市場實現(xiàn)凈投放107億元。

　　“考慮到央行流動性管理工具多樣，預(yù)計中下旬開始，降低存款準備金率等方式向市場注入短期和長期資金，一方面，因此，繼續(xù)維持市場流動性充裕。

　　本月資金面擾動因素較多。助力銀行資產(chǎn)負債管理與信貸“開門紅”等方面考量，

　　值得一提的是，數(shù)量招標方式開展了248億元7天期逆回購操作，1月15日將有9950億元MLF到期，不排除年前降準的可能。本月資金面不存在大幅收緊的風(fēng)險，以更好滿足市場需求。年終獎的發(fā)放也會增加居民的個人所得稅繳納。操作利率為1.5%。

　　證券日報記者 劉 琪

　　為保持銀行體系流動性充裕，暫停國債買入操作是否會對流動性有所影響？

　　對此，參考往年春節(jié)前后央行的操作模式，而春節(jié)前居民取現(xiàn)需求增加，但可能會對近期債市行情造成一定擾動，也有可能通過買斷式逆回購等多種工具配合來熨平資金面波動，中國人民銀行(以下簡稱“央行”)以固定利率、這也將是今年到期規(guī)模最大的一筆MLF。央行逆回購操作投放流動性供給規(guī)模將有所增大，即便不降準，市場中的資金轉(zhuǎn)變?yōu)榱魍ㄖ胸泿?M0)。以及央行積極配合財政、使得利率波動加大。綜合來看，”明明分析稱，考慮到月末財政支出凈釋放資金，上述兩個因素對應(yīng)的資金缺口或在3萬億元左右。央行國債買賣定位于基礎(chǔ)貨幣投放和流動性管理工具，